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威尼斯人注册姚余栋:当前市场下应多看少动,短期内现金为王!

2020-03-16 来源:网易研究局 作者:本站编辑 浏览数:29 字号:TT

3月12日多个国家股指触发熔断,VIX指数收涨40%,收盘报75.47,已达到2008年金融危机后的高点。近期美股、美债、黄金、A股、中国国债等资产均出现下跌,美元出现上涨,现象背后反映了美国金融市场的流动性出现了问题。当前主要国家金融市场走势波动较大,在市场担忧情绪过度反应下出现了风险资产和避险资产齐跌的局面,金融市场较为混乱。当前市场行情下应多看少动,短期内现金为王。未来黄金的避险属性仍在,特别是在主要国家债券利率较低甚至为负的情况下,黄金的配置价值得以凸显。中国在此次疫情爆发、防控和复工复产都走在世界前列,且当前债券收益率与美债收益率存在较大利差,在偏向宽松的货币环境下,中国国债作为避险资产也具备相当的配置价值。

新冠疫情作为催化剂和导火索引爆了全球经济危机,但不会引发全球金融危机,不过目前预判全球市场震荡会持续多久还为时过早。首先,在海外疫情未得到有效控制之前,全球资本市场大幅震荡将持续。其次,全球资本市场的暴跌引发的流动性危机,可能反噬实体经济,叠加疫情冲击下全球产业链中断,预计全球经济面临衰退,资本市场下行将具备反身性基础。最后,过去十余年量化宽松掩盖下的经济结构矛盾将爆发,可能引发类似欧债危机等蝴蝶效应,目前形势极其复杂严峻。但是我不认为会爆发金融危机,因为美股没有质押问题,不会产生金融加速器效应,而特朗普政府宣布试图减少工资税的举措如获通过,对美国市场还是会有明显提振的,整体可能还是大幅震荡。

在中国有效的防控措施下,中国疫情防控形势持续向好。国外资本市场上周快速下行,美国股市累计下跌超20%,进入熊市,宣告了十年牛市的终结。A股市场震荡较小,跌幅在全球主要市场处于较低的水平。目前A股在一定程度上受到国外市场流动性紧张的影响,股市和债市都有一定的抛售,北向资金一周净流出超400亿元。后续随着国内外央行的流动性支持,预计A股市场将企稳回升,走出独立行情。长线资金应该配置中国核心资产,大医疗和大消费具有长期的投资价值,特别是医疗器械行业和必选消费行业。具备核心技术的科技行业也有配置价值,5G和新能源车领域都会诞生一批优秀的产业链龙头企业。

当前,受全球资本市场波动特别是美股市场持续大跌影响,投资者避险情绪上升,流动性偏好快速上升,各市场资产价格均受到较大冲击,美元指数出现较快速度的上涨,人民币汇率双向波动幅度加大。随着疫情在全球的演化,国内正逐渐走出疫情冲击的影响,国外正受到新冠疫情冲击的影响,各主要经济体央行正紧急实施宽松货币政策。总体看,国内市场将因国内疫情控制得当、基本面率先好转、宏观政策空间充足等多方面优势,吸引全球资金涌入,成为全球资本的避风港。

风险提示:本文仅供参考,不构成投资建议。基金投资有风险,投资需谨慎。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现,历史业绩不代表基金的未来表现。投资者应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件,了解基金的风险收益特征,并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。

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